Die Inflation in der Schweiz ist jüngst unerwartet stark gestiegen. Um 1,5 Prozent haben sich die Preise im Oktober gegenüber dem Vorjahresmonat erhöht. Im internationalen Vergleich ist die Schweiz damit nach wie vor ein Musterschüler. In den USA nähert sich die Teuerungsrate dem Wert von 4 Prozent, in der Eurozone hat sie diese Marke bereits erreicht. 4 Prozent Inflation bedeutet: Der Wert des eigenen Vermögens halbiert sich in knapp 18 Jahren.
Die Schweizerische Nationalbank ist gefangen in einer Falle. Hält sie die die Geldmenge und damit die Inflation zu tief, wertet der Franken gegenüber ausländischen Währungen stark auf, was der Exportindustrie schadet. Und diese Falle wird laufend unangenehmer.
Das Grundproblem, auf das der Ökonom und «Schweizer Monat»-Autor Beat Kappeler jüngst in einem Vortrag in Zürich hingewiesen hat, ist die zunehmende Verschränkung zwischen Fiskalpolitik und Geldpolitik in vielen Ländern. Die Regierungen haben ihre Ausgaben nicht im Griff; die Schulden steigen. Der bequemste Weg, um diese wachsenden Schulden zu finanzieren, ist, mehr Geld zu drucken. Je höher die Geldmenge, desto weniger Wert hat das Geld, desto weniger wiegen die Schulden. So steigt der Druck auf die Notenbanken, die Geldmenge zu erhöhen. Mit den immer höheren Schuldenbergen bekommen die Staaten auch steigende Zinsen stärker zu spüren – was Notenbanken erst recht davon abschreckt, das Wachstum der Geldmengen zu drosseln.
Man nimmt Inflation in Kauf. Der Staat finanziert seine Ausgaben und seine Schuldenpolitik über die schleichende Entwertung der eigenen Währung. Die Verlierer dieser Politik sind die Sparer, deren Vermögen laufend an Wert verlieren, und die Ärmsten, die der Inflation am schlechtesten ausweichen können. Auch für die Gesamtwirtschaft hat eine hohe Teuerung negative Folgen. Eine Währung, die sich entwertet, taugt immer weniger als Wertaufbewahrungsmittel und als Wertmassstab. Sie verliert damit zwei grundlegende Funktionen von Geld.
Das Vertrauen erodiert
Die gravierendsten Kosten der Inflation sind aber nicht wirtschaftlicher, sondern moralischer Natur, wie der Ökonom Brian Griffiths in seinem Buch «Inflation Is About More Than Money» aufzeigt. Wenn die Sparer enteignet werden, drohen sie den Glauben an die Zukunft zu verlieren. Die Folge ist finanzieller Nihilismus: Junge Leute realisieren, dass sich Sparen nicht lohnt, und verlegen sich darauf, das verdiente Geld möglichst schnell auszugeben oder in spekulative und oft unproduktive Anlagen zu stecken.
«Der wirtschaftliche Kreislauf, der normalerweise zu einer stetigen gegenseitigen Bereicherung führt, verkommt zu einem Teufelskreis.»
Mit der steigenden Inflation erodiert ausserdem das gesellschaftliche Vertrauen. Dieses Vertrauen ist der Klebstoff einer jeden Gesellschaft. Wenn das Geld immer mehr an Wert verliert, fragt man sich nicht nur, warum man noch sparen soll, sondern auch, warum man noch arbeiten soll. Ist es nicht einfacher, das eigene Einkommen möglichst gering zu halten, etwa, indem man nur noch Teilzeit arbeitet? Damit verhindert man nicht nur den Verlust durch Inflation, sondern auch durch Abgaben an den Staat (und damit indirekt auch an Ältere und Bedürftige). Der wirtschaftliche Kreislauf, der normalerweise zu einer stetigen gegenseitigen Bereicherung führt, verkommt zu einem Teufelskreis, in dem jeder versucht, im Nullsummenspiel noch etwas für sich herauszuholen – auf Kosten von anderen.
Staatliche Ausgaben tönen auf den ersten Blick immer gut. Es geht ja um Beiträge für Bedürftige, für die Gesellschaft, für die Allgemeinheit, für uns. Doch wenn diese Ausgaben nicht gedeckt sind und über Schulden sowie am Ende die Notenpresse finanziert werden, ist das Ergebnis nicht Solidarität, sondern im Gegenteil eine schleichende Entsolidarisierung.
